Выплаты траншей Греции в рамках первого пакета помощи объемом 110 млрд евро были отложены на три месяца. Таким образом, Афины получат следующий транш в марте, если Греция выполнит свои политические обязательства. Об этом в четверг заявил представитель Еврокомиссии Оливье Бейли.
Первоначально Греция должна была получить транш объемом 5 млрд евро в декабре. Однако из-за отсрочки сентябрьского платежа на три месяца этот транш будет предоставлен в марте 2012 года, если Греция будет придерживаться своей программы. Еще 10 млрд евро должно быть предоставлено в июне.
Сентябрьский платеж был отсрочен на фоне политического кризиса в Греции, который привел к краху правительства бывшего премьер-министра Папандреу.
К настоящему времени «тройка» – Еврокомиссия, Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Международный валютный фонд (МВФ) — выплатила Греции 73 млрд евро в рамках программы помощи объемом 110 млрд евро, которая была согласована в мае 2010 года.
Греции необходимо провести погашение значительной части задолженности в марте, хотя сумма выплат может быть снижена, если Греция достигнет соглашения с частными кредиторами относительно переоформления задолженности, в результате чего долг перед кредиторами будет списан на 50%.
Однако в конечном итоге Греция может получить и более 5 млрд евро со стороны «тройки».
ЕС и МВФ заявили о том, что они готовы выделить новый пакет помощи в размере 109 млрд евро в рамках предоставления официальной ссуды греческому правительству.
По словам Бейли, Еврокомиссия «надеется» на то, что новый пакет помощи будет готов к марту. Однако он отметил, что было бы «преждевременно» говорить о том, получит ли Греция достаточную ссуду со стороны «тройки» в марте для того, чтобы покрыть все выплаты по долгам.
События, на которые стоит обратить внимание сегодня:
14:00 мск. Еврозона: Валовой внутренний продукт (вторая оценка) за 3 кв. (Прогноз — 0.2 % к/к)
15:00 мск. Германия: Заказы в промышленности за ноябрь (Предыдущее значение — 5.2 % м/м, Прогноз — -1.7 % м/м)
17:30 мск. США: Число рабочих мест вне сельского хозяйства за декабрь (Предыдущее значение — 120 тыс., Прогноз — 150 тыс.)
17:30 мск. США: Уровень безработицы за декабрь (Предыдущее значение — 8.6 % м/м, Прогноз — 8.7 % м/м)
Активность в сфере услуг США в декабре увеличилась и росла сходными с предыдущим месяцем темпами. Об этом свидетельствуют данные, представленные в четверг Институтом управления поставками (ISM).
Согласно представленному отчету, индекс менеджеров по снабжению (PMI) для непроизводственной сферы США в декабре составил 52.6 против 52.0 в ноябре. Индекс деловой активности в непроизводственной сфере оставался на уровне 56.2. Согласно прогнозу экономистов, индекс PMI для непроизводственной сферы в декабре должен был составить 53.0.
Значения индекса выше 50 указывают на рост активности в секторе. Чем выше значение индекса, тем более широкомасштабным является рост. Тем не менее, этот показатель ничего не говорит о размерах роста. Отчет ISM для непроизводственной сферы в основном составляется на основе данных по активности в сфере услуг, на долю которой приходится большая часть экономики США.
Отчет вышел на фоне растущего оптимизма относительно роста американской экономики. Ранее на этой неделе ISM сообщил о том, что активность в производственном секторе в декабре продемонстрировала сдержанный рост.
Согласно представленным в четверг данным, занятость снижалась более медленными темпами. Индекс занятости в декабре опустился до 49.4 против 48.9 в ноябре. Между тем, инфляция устойчиво росла. Индекс цен в декабре вырос до 61.2 против 62.5 в ноябре.
Бернанке Открывает Черный Ящик
ФРС опубликует процентную ставку и перспективы
Председатель Федеральной Резервной системы Бен Бернанке смотрит на Швецию в эти дни. Перед приходом к правлению, Бернанке, был ведущим академическим специалистом инфляционного таргетирования, как это практикуется в Швеции, Новой Зеландии, Великобритании, Канаде и Европейском Центральном Банке. Это прозрачный подход к денежно-кредитной политики, регулирования процентных ставок для поддержания долгосрочного тренда инфляции в пределах заявленного диапазона. Бернанке отложил свои планы на таргетирование инфляции в условиях финансового кризиса, когда он принял героическое решение о специальных мерах для сохранения крупных банков и спасению глобальной экономики.
Сейчас спокойный, расчетливый председатель возвращается к прозрачности, что он разработал в дни его преподавательской и научно-исследовательской деятельности как экономист Принстонского Университета. Впервые 25 января, 17 управляющих ФРС и президенты банка будут излагать свои взгляды на соответствующий курс ставки по федеральным фондам, краткосрочные процентные ставки, которые ФРС контролирует. Эти прогнозы будут собраны и опубликованы, хотя и имена не будут оглашаться.
«Бернанке отходит подальше от Гринспеновой модели, оракула и гуру«, — говорит американский экономист Пол Эдельштейн из IHS Global Insight (IHS). В записке для клиентов, Эдельштейн назвал это «огромным шагом на пути повышения ясности и прозрачности денежно-кредитной политики«.
Для борьбы с экономическим спадом и финансовым кризисом, центральный банк понизил ставки по федеральным фондам до минимума от 0 до 0.25 процента в конце 2008 года, и держал их там, говоря об экономических условиях, скорее всего, этот исключительно низкий уровень для ставки по федеральным фондам сохранится, по крайней мере, до середины 2013 года. Рынки сейчас делают ставку на то, что ставка не будет повышаться до 2014 года. Новая стратегия коммуникации даст голубиным политикам ФРС способ выразить свою решимость сохранять ставки привязанные к нулю весь 2013 год.
Идея состоит в том, чтобы заполнить пробел ФРС в его квартальных экономических прогнозах. (Все 17 высших должностных лиц будут принимать участие в прогнозе. Федеральный Комитет Открытого Рынка имеет только 10 членов — пять управляющих в Вашингтоне, и пять президентов на местах из 12 региональных банков). Должностным лицам, в настоящее время поручено учитывать «соответствующую денежно-кредитную политику», когда они прогнозируют экономический рост, безработицу и инфляцию. То есть, они должны сказать, что должно произойти, а не то, что они думают, что так и произойдет.
Это может привести к путанице. Например, федеральный чиновник, который ратует за более высокие процентные ставки может предсказать, что инфляция будет оставаться умеренной — но только потому, что он основывает его на (нереальном) предположении, что ФРС решит повысить ставки по федеральным фондам существенно, чтобы охладить экономику и удержать цены.
Начиная с января на заседании будет сказано, что ФРС предполагает в «соответствие с денежно-кредитной политикой», когда они сделают свои экономические прогнозы. Они еще не сказали, кто сделал какие прогнозы. Некоторые участники на декабрьском заседании беспокоились, что новая информация «может запутать общественность».
В целом, Бернанке в своем стремлении к прозрачности — это плюс для инвесторов и экономистов. Но может привести к головной боли для председателя. Теперь, ФРС не требуется нести единоличную ответственность, чтобы обнародовать свои предпочтения о долгосрочном пути ставки по федеральным фондам, и те, кто не согласен с Бернанке будет труднее проглотить свою гордость и голосовать с ним ради единодушия.
Бернанке не может проиграть голосование — это не Верховный Суд, где Главный судья Джон Робертс часто оказывается в меньшинстве, но «это может немного осложнить его жизнь», — говорит Jan Hatzius, главный экономист Goldman Sachs (GS). Бернанке, еще профессор в сердце, это небольшая цена, чтобы заплатить за более предсказуемый центральный bank.
ФРС составляет прогноз ВВП, уровня безработицы и инфляции. В январе они будут выявлять курс «соответствующий денежно-кредитной политики», и учитывать при принятии этих прогнозов.
Подключение избирателей ФРС к прогнозированию процентных ставок заполняет важный пробел. Но это может стать более трудным для Бернанке, чтобы обеспечить строгую дисциплину. (Я бы тоже не отказался от такой работы — председателя ФРС — ничего не менять и получать свои 200 000 $ в месяц).
EUR/USD
Евро упал до очередного минимума 1.2769 против доллара США, самого низкого уровня с сентября 2010 года. Аруп Чаттержее из Barclays Capital отмечает, что в ближайшем будущем, похоже, не будет никакой передышки. По его словам, на начало этого года в Европе запланировано большое количество аукционов по размещению долговых обязательств, что может создать серьезные проблемы на фоне продолжающегося кризиса региона. Хотя результаты аукционов, возможно, соответствовали скромным ожиданиям, как во Франции в четверг, нет способа определить, кто покупает облигации, тогда как вторичные рынки по-прежнему указывают на значительные опасения, добавляет аналитик. Если стоимость заимствования для наиболее проблемных европейских стран продолжит расти, это, вероятно, станет очередным ударом по единой европейской валюте, отмечает Чаттержее. По его мнению, евро упадет до 1.20 доллара в следующие 3 месяца.
Почему Европейские Банки действуют в ущерб росту
В условиях кризиса, банки продают некоторые из своих лучших предприятий, чтобы собрать деньги.
Под давлением со стороны регулирующих органов для укрепления капитала, Европейские банки продают некоторые из своих наиболее быстро развивающихся компаний на рынке конкурентам из других регионов. Продажи могут помочь им лучше выдерживать финансовый стресс, но они становятся менее способными стимулировать будущие прибыли. В Испании Banco Santander (STD), сказал в октябре, что он нуждается в дополнительных 5.2 млрд. евро ($6.9 млрд) для удовлетворения потребностей в капитале, и продал свои Колумбийские подразделения в декабре в Чили Corpbanca (BCA) за $1.16 млрд. В Германии Deutsche Bank (DB), включает в продажу большой блок по управлению активами, бельгийская KBC Groep может продать бизнес в Польше.
Такие продажи являются побочным следствием решения Европейских регулирующих органов, чтобы заставить банки увеличивать капитал-буфер, который защитит от кредитных потерь, чтобы помочь им выжить, при ухудшении кризиса суверенного долга. Европейский банк 8 декабря приказал региональным финансовым компаниям повысить дополнительно капитал на евро 114.7 млрд. к середине 2012 года.
Чтобы уменьшить их зависимость от рынков для финансирования, банки по всей Европе, взяли на себя обязательства сократить активы на более чем 950 млрд в течение ближайших двух лет. Около двух третей средств будут получены от продажи прибыльных подразделений и кредитов, говорит, Еggs Van Steenis, аналитик Morgan Stanley (MS) в Лондоне. Хотя может быть трудно продать по высоким ценам компании, в условиях кризиса, другие способы привлечения денег выглядят еще менее привлекательными. Кредиторы не хотят выпускать дополнительные акции, поскольку цены на акции находятся на слишком низком уровне: Индекс Bloomberg на Европейские Банки и Финансовые Услуги упал на 33.5 % за год. Продажа проблемных кредитов тоже проблематична. Если за низкие цены инвесторы готовы будут платить, кредиторам придется фиксировать убытки по кредитам, и эти потери подорвет их капитал. В результате, проблемные активы и раздражающие кредиты составят всего 4% от активов, при сокращении в течение ближайших двух лет, в соответствии с Van Steenis.
Это заставляет продавать бизнес-единицы за пределами своих внутренних рынков. То есть, наиболее прибыльные части своего бизнеса, — говорит Азад Zangana, Европейский экономист в Лондонской Schroders (SHNWF), ссылаясь на испанские и португальские банки, продающие активы в Латинской Америке. «Ты начинаешь становиться менее прибыльной организацией. Ваша бизнес-модель перестает работать, если вы вынуждены предоставлять кредиты только для экономики, которые проходят через очень глубокую рецессию«.
Продажи некоторых из своих лучших активов, могут сделать банки менее стабильными. «Кредиторы продают более ликвидные активы, чтобы они могли получить цену, позволяющую избежать дополнительных потерь капитала«, — говорит Джозеф Свенсон, со-руководитель реструктуризации на Улихан Lokey в Лондоне. «К сожалению, эта стратегия может привести к снижению качества активов и повышенной волатильности прибыли«.
Сантандер завершил продажу своих Бразильских страховых операций в Zurich Financial Services за $1.7 млрд. в октябре. Испанский банк также продал $958 млн акций Banco Santander Chile (SAN) в Южной Америке, крупнейший банк по величине активов. В Чили чистая прибыль банка выросла на 45% между 2008 и 2010 годами и, возможно, увеличится на 15% в этом году, — около $970 млн, по оценкам аналитиков Bloomberg. Santander заявил, что будет также продавать долю в его Бразильской банковской ячейки. Испанский кредитор планирует продать часть своего американского подразделения бизнеса потребительского кредитования для группы, возглавляемой KKR, что может снизить чистую прибыль Сантандер акционеров на 150 млн. евро, в соответствии с оценкой Рауля Леонарда, аналитика Royal Bank of Scotland Group (RBS) в Лондоне. «Продажа активов может привести к значимым негативным последствиям на прибыль«, — говорит Леонард. Представители Сантандер отказались от комментариев.
KBC, Бельгийский банк, который получил 7 млрд. во время правительственного кризиса, заявил в июле, что будет продавать в Польше его 80-процентную долю в польском Кредитном Банке (второй по величине страховщик). «Когда вы продаете актив, всегда есть две стороны медали«, — говорит Стефан Leunens, представитель KBC. «Мы ориентируемся на риск компании при попытке сгенерировать достаточный рост на наших ключевых рынках«. Deutsche Bank, которому необходимо подключить 3.2 млрд. евро дефицита капитала к середине следующего года, сказал в прошлом месяце, что он может продать большую часть своего блока по управлению активами созданный на протяжении последнего десятилетия, чтобы помочь уменьшить зависимость банка от инвестиционного банкинга — заявил Главный Исполнительный директор Йозеф Аккерман. Управление активами компании в третьем квартале принесли прибыль до налогообложения более чем в два раза до 186 млн. евро, или 20% от общей суммы прибыли.
Аналитики отмечают, что банки находятся в тупике. «Если они привлекают капитал путем продажи драгоценности, рынок вознаградит их в краткосрочной перспективе, поскольку они встретятся удовлетворят регулятора по срокам«, — говорит Уилл Джеймс, который работает в SLI Европейский Капитал, в Standard Life (SLFPF) в Эдинбурге. Долгосрочные вопрос, — добавляет он, — «Как вы будете расти в среде, где покупатели не хотят брать? Это недостающее звено в головоломке. При низких темпах экономического роста, банки, которые продали хорошие активы будут продолжать борьбу«.
Для удовлетворения потребностей в капитале, Европейские банки могут ликвидировать более чем 950 млрд активов, в том числе некоторые из их лучших предприятий.
Однако, в краткосрочной перпективе — это может помочь.
Ранее, испытывая дефицит ликвидности, банки были вынуждены продавать облигации стран Еврозоны, а теперь в этом нет необходимости. Соответственно, давление долгового кризиса на курс евро должно ослабнуть. Тем более, что в феврале будет проведен еще один аукцион по предоставлению ликвидности на три года. Также можно отметить, что, несмотря на видимую слабость евро и негативный новостной фон, доходности по госдолгу всех основных стран Еврозоны, кроме Италии, значительно снизились с середины ноября. К примеру, по Испании доходность по 10-летним облигациям с 19 ноября упала с 6.77% до текущих 5.09%. А по Франции стоимость привлечения госдолга снижается уже несколько лет. Так, если в 2008 году стоимость привлечения займов на 10 лет составляла 4.86% годовых, то теперь она равна 2.95%. Так что вряд ли действия рейтинговых агентств смогут нанести Франции заметный ущерб. Проблемной остается только ситуация на долговом рынке Италии, но и при этом текущий достаточно высокий уровень доходности по 10-летнему долгу в 6.75% заметно ниже, чем в ноябре 7.5%. Следует отметить также, что в декабре лидеры ЕС продолжали работу по преодолению долгового кризиса и разработали новый ряд мер: было решено создать дополнительный фонд в 150 млрд. евро для вложения МВФ, с тем, чтобы МВФ кредитовал проблемные страны; договорились о “быстром развертывании” кредитного рычага для фонда EFSF с тем, чтобы в начале 2012 года фонд мог начать покупки облигаций стран еврозоны на свой баланс; договорились об ускоренном принятии Европейского Механизма Стабильности к июлю 2012 года (предусматривает создание фонда в 500 млрд. евро). Кроме того, на саммите ЕС принято соглашение об ужесточении бюджетной дисциплины, включая такую меру, как предварительное согласование странами своих бюджетов с органами ЕС. А Италия приняла программу сокращения расходов на 30 млрд. евро. Рынки явно недооценивают все эти меры, особенно на фоне ноябрьской неудачи “суперкомитета” Конгресса США прийти к компромиссу по поводу сокращения дефицита бюджета. Таким образом, не реагируя на позитивные сдвиги в Европе, рынок недооценивает евро. Есть и другой фактор, который свидетельствует в пользу падения доллара не только против евро, но и остальных валют на росте аппетитов к риску: это продолжающееся восстановление в экономике США. Ситуация в промышленности, на рынке труда США улучшается уже год (на посткризисных максимумах находятся уровень загрузки производственных мощностей, на минимумах еженедельные заявки по безработице и уровень безработицы), а мировая экономика с определенной задержкой всегда реагирует положительно на рост в США. Так, по Европе экономическое “дно”, вероятно, вот-вот будет достигнуто, многие показатели Еврозоны и, прежде всего, Германии, начали показывать улучшение, в частности, германский индекс экономических настроений IFO в декабре показал рост от минимумов второй месяц подряд. В этой ситуации, следует осторожно относиться к евро распродажам, а падение к прогнозному значению 1.20 о котором говорит Чаттержее использовать для покупок, учитывая, что цель по паре евро/доллар на этот год — 1.40 по-прежнему остается актуальной. Можно также ожидать аналогичного падения курса доллара к другим валютам. Главное — не прозевать точку разворота…
Технический анализ EUR/USD
Технически, EUR/USD — тренд нисходящий. Цель — 1.2720. Сопротивления: 1.2855/2910/2960. Промежуточная поддержка — 1.2750.
GBP/USD
Лондон — Развлечения
Самым известным местом для шоппинга в Лондоне является Оксфорд-стрит, но это не единственная торговая улица города: у лондонцев и туристов пользуются также популярностью Бонд-стрит в Мэйфейре и Найтсбридж, в котором располагается знаменитый торговый центр «Harrod’s». Магазины модной одежды можно найти в том же Мэйфейре, на Карнаби-стрит в Сохо и на улице Кингс-роуд в Челси.
В Лондоне можно найти множество ресторанов на любой вкус. Самые дорогие находятся в Вестминстере, более демократичные — в Сохо. По всему городу разбросаны рестораны, специализирующиеся на национальной кухне разных народов, наиболее известные из них — китайские в лондонском Чайна-тауне и бангладешские на улице Бриклейн.
Одним из самых известных мест Лондона является Сохо — маленький район, в котором находятся бары, рестораны, пабы и магазины. Кроме всего прочего, Сохо известно благодаря злачным заведениям, в том числе борделям и ночным клубам.
Технический анализ GBP/USD
Технически, GBP/USD — тренд нисходящий. Цель — 1.5425. Сопротивления: 1.5535/85/5630. Промежуточная поддержка — 1.5465.
USD/JPY
Токио исходит из худшего сценария
«Миграционый» план, подогретый атомным кризисом
Области, в пределах 170 км от АЭС сталкиваются с потенциальным риском, заявил руководитель Комиссии по Атомной Энергии Японии.
В докладе, составленном 25 Марта по просьбе тогдашнего Премьер-Министра Наото Кана, говорится о районе диаметром 250 км — в том числе центрального Токио — которые могут быть заражены радиацией и потребовать от правительства помочь тем, кто решит добровольно «мигрировать» в сторону от зараженного района.
Тревожный 20-страничный доклад был написан для Председателя комиссии Shunsuke Кондо. The Japan Times получил копию доклада, о котором впервые сообщалось в прошлом месяце, в Майнити Симбун, используя закон о раскрытии информации.
Отчет использует те же протоколы эвакуации, принятые во время Чернобыльской аварии 1986 года. Районы, загрязненных 1 480 кило беккерель цезия-137 на кв. метр, например, были определены как неприемлемые, или зона «вынужденной миграции», в то время как районы, с 555 кило беккерель на кв. метр, будут объявлены зонами «добровольной миграции», а правительству, предлагается оказать помощь жителям, которые решат выехать.
В район 170 км вошли части Фукусимы, Мияги, Точиги и префектуры Ибараки.
Кондо подготовил доклад после того, как Кан попросил его обрисовать ситуацию «в худшем случае», — сказал Кондо The Japan Times в четверг.
Сценарий Кондо основан на предположении о том, что произойдет еще один взрыв водорода в дополнении к поврежденному реактору 1, выпуская новые радиоактивные элементы в окружающую среду и заставит весь завод эвакуироваться.
Без работников, чтобы контролировать ситуацию, в системах охлаждения реакторов на 1, 2 и 3 будет отработанное ядерное топливо (бассейн в реакторе 4 рухнет, так как прутья, прожгут в его бетонные стены), говорится в докладе.
Кондо подчеркнул, что сценарий был основан на крайности и не очень реалистичный. В докладе предполагается, что ветер будет иметь определенную силу и направление, и без учета местной географии. В результате расчеты были очень грубые и не показали, насколько велико загрязнение районов может фактически, сказал Кондо.
-Это не все, — сказал Кондо, ссылаясь на Системы для Прогнозирования Чрезвычайных Экологических ситуаций, это Доза Информации суперкомпьютерного моделирования, разработанная правительством для прогнозирования выпадения радиоактивных осадков в результате кризиса. Результаты поначалу были скрыты от общественности.
Основная цель доклада Кондо — показать, во что кризис может перерасти, и предложить технические рекомендации о том, как разрядить ситуацию, и предотвратить подробно прогнозу худшие последствия, — сказал Кондо.
Технический анализ USD/JPY
Технически, USD/JPY — тренд восходящий. Цель — 77.45. Поддержки: 76.90/55/30. Промежуточное сопротивление — 77.25.
Владислав Митяшин, Аналитик компании FreshForex